¿Negocio futuro o estrategia comercial? El último viernes por la tarde, Telefónica Brasil anunció que recompraba el 50 por ciento de FiBrasil que había vendido hace algo más de cuatro años atrás a la canadiense La Caisse, antes conocida como CDPQ. La operadora logró hacerse de la mitad de esa compañía de red neutral por la mitad del valor a la que vendió allá por 2021.
¿Hábil para los negocios? Es posible, aunque es inevitable no pensar en algo más que simples negocios. En esta oportunidad, Vivo pagará 850 millones de reales (unos 152 millones de dólares) por esa parte de la compañía. La había vendido en unos 1.800 millones de reales (322 millones de dólares), con lo que la diferencia a favor es de 950 millones de reales (170 millones de dólares), tal como lo informó el banco BTG Pactual.
Cuando Telefónica Brasil vendió esa mitad, FiBrasil tenía 1,6 millones de casas pasadas con fibra. Hoy esa cantidad es casi cuatro veces mayor ya que la operadora neutral cerró 2024 con 4,6 millones de casas pasadas en 151 ciudades de 22 estados.
¿El precio bajó porque un hogar pasado ya está comoditizado o porque las previsiones del negocio actual impiden ver mucho más valor hacia adelante? ¿O los canadienses consideraron que era mejor salir ahora que más tarde?
Inteligencia económica
“El acuerdo actual de 850 millones de reales implica un múltiplo de transacción mucho más económico”, señalaron los analistas de BTG en el documento publicado. “Vivo adquiere una red con una tasa de penetración de usuarios del 15 por ciento, aún relativamente baja, que debería crecer con el tiempo”, agregaron.
Desde Vivo, señalaron que la compañía “aumenta su flexibilidad para evaluar nuevas oportunidades de expansión en el mercado de la fibra”. En la actualidad, la operadora cubre a unos 30 millones de hogares y empresas ubicadas en 444 ciudades, además de tener unos 7,2 millones de clientes conectados.
Vivo Brasil
“La recompra de FiBrasil por Vivo tiene varias consecuencias. Primero, fortalece a la subsidiaria de Telefónica la cual se beneficiará de las grandes sinergias que tiene con este operador. Fuera de reducciones en el Opex, también facilita la integración vertical para incrementar servicios y expandir el área de la oferta. Las decisiones estratégicas se facilitan al ser tomadas por un actor y el poder reunir todos los servicios de fibra óptica bajo un mismo mando podría reducir las tasas de pérdida de clientes que optan mudar de operador”, dijo a TeleSemana.com, José Otero, director de ICT Development Consulting.
A vender se ha dicho
Para Vivo, pagar unos 152 millones de dólares por FiBrasil supondrá destinar algo más de las tres cuartas partes de la ganancia que obtuvo en el primer trimestre de este 2025, que se ubicó en los 192 millones de dólares. Su facturación en este período superó los 2.500 millones de dólares. En otras palabras, con una red 5G desplegada tal como lo establecieron los pliegos y con finanzas en orden, adquirir la operadora neutral no impactará de forma negativa en sus balances hacia adelante. Todo lo contrario: lograr conectar a esas casas pasadas con servicios básicos y de valor se erige como un camino obligado dado lo que promete en términos de nuevos ingresos.
Algo de esto se deja ver en el reporte de BTG Pactual. Pese a que FiBrasil posee más de 4,2 millones de hogares pasados, los conectados son unos 700.000, la mayoría de los cuales corresponden a Vivo. El ARPU de estos clientes se ubica en torno a los 90 reales (unos 16 dólares), lo que permitirá robustecer ese concepto hacia adelante.
El ARPU móvil de los clientes pospagos rondan los 50 reales, es decir, unos 9 dólares. Pero si se suman los prepagos y el M2M ese mismo ingreso por cliente se ubica en los 30 reales (unos 5 dólares). Sumar más clientes del segmento fijo tendrá un impacto positivo en esos valores. La facturación anual de FiBrasil ronda los 758 millones de reales anuales (135 millones de dólares). Todos estos números permiten ver que la compra de la mitad de FiBrasil ya está más que saldada. Sólo resta ganar.
Vivo podrá tener una mejor infraestructura de base para promover con más fuerza Vivo Total, su oferta de paquetes convergentes de servicios digitales. La red neutra que supo ser FiBrasil parece haber quedado, con esta adquisición, como recuerdo del pasado.
Hacia adelante, todo parece indicar que Vivo continuará incrementando sus ingresos de un modo más robusto. Y esto no es un tema menor. Semanas atrás, el CEO de Telefónica, Marc Murtra, admitió estar dispuesto a vender hasta el 20 por ciento de la filial brasileña para continuar con el proceso de adquisiciones y consolidaciones en Europa. Un eventual desprendimiento de esa parte será, sin dudas, mucho más redituable en el futuro.
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