Millicom anunció en la tarde de este viernes la firma de un acuerdo para adquirir Entel Perú por 1.714 millones de dólares, incluyendo los pasivos por arrendamiento, lo que supone un múltiplo de transacción de 5 veces el EBITDA estimado para 2026, antes de considerar sinergias y costos de integración. Con esta adquisición, la compañía continúa reforzando su posicionamiento en la región.
La compañía informó que esta operación representa un paso más en la estrategia de crecimiento regional de Millicom y se prevé que sea financiada mediante una combinación de financiamiento local y efectivo disponible. El precio de compra se abonará en tres tramos: el 65 por ciento al cierre, el 10 por ciento doce meses después del cierre y el 25 por ciento restante, dieciocho meses después del cierre. Se espera que la transacción se concrete a principios de diciembre de 2026, sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones.
De este modo, Millicom, el principal consolidador de la retirada de Telefónica de América Latina, habrá ampliado su presencia a 13 mercados de la región. Esto le permitirá no sólo contar con diversificación geográfica, sino también ganar escala. Para la operadora, esto supone, además, incrementar “su peso en economías con calificación de grado de inversión. Perú, que cuenta con calificaciones soberanas de grado de inversión por parte de Moody’s, S&P y Fitch, ofrece un mercado de más de 34 millones de habitantes y una base atractiva para el crecimiento a largo plazo en conectividad y servicios digitales”, tal como lo informó en el comunicado.
Este punto no es casual. La compañía prefiere desembarcar en países donde, pese a tener condimentos propios de la idiosincrasia de América Latina, cuentan con una base de estabilidad que se mantiene más allá de las crisis y de los cambios de gobierno. Perú reúne esos condimentos. Las crisis soportadas en los últimos cinco años dan cuenta de una estabilidad macroeconómica que resulta atractiva para los inversores, aún cuando todavía hay cosas para mejorar desde la institucionalidad.
No obstante, Millicom sostuvo en su comunicado que quiere “aprovechar estas fortalezas aplicando sus capacidades de mejora operativa, su poder de compra a nivel regional y un enfoque disciplinado en la asignación de capital”. En otras palabras, busca mercados donde es posible planificar. Por eso, también subrayó que en Perú identificó oportunidades significativas para mejorar la eficiencia, optimizar el capital circulante y fortalecer la generación de efectivo, manteniendo al mismo tiempo la calidad del servicio y la experiencia del cliente.
De acuerdo a esa visión, la operadora tiene la convicción de que, su ingreso en este mercado, le permitirá ampliar la ofertar de servicios de mayor valor tanto para consumidores como para empresas. “El acceso de Entel Perú a una extensa red de fibra -mediante acuerdos mayoristas-, combinado con la experiencia de Millicom en conectividad móvil y residencial, favorecerá un crecimiento eficiente en términos de capital en el ámbito de los servicios convergentes, fortalecerá las relaciones con los clientes y generará ingresos recurrentes adicionales”, agregó la empresa.
Del móvil al fijo
Entel Perú ostenta el tercer lugar en el mercado móvil, con un 22,6 por ciento de participación, donde lidera Claro, seguido por Integratel, mientras en cuarto lugar se ubica Bitel. Más allá de las diferencias, se observa cierto equilibrio entre los distintos jugadores, aún cuando la misma Entel expresó en su último balance que la presión competitiva se hace notar cada vez más. El ARPU combinado asciende a 5,9 dólares.
En donde más trabajo tendrá Millicom será en el segmento fijo ya que su participación es todavía exigua en relación con los otros prestadores. De ahí que haya puesto el énfasis en señalar que abordará ese mercado a través de acuerdos mayoristas con. Una infraestructura disponible es la de Pangeaco, la empresa de fibra óptica que tenía Telefónica en este país y que vendió a KKR. Allí se abre una posibilidad para crecer en el segmento fijo. También posee un acuerdo de acceso mayorista a la red de Internet para todos (IPT), el proyecto desarrollado por Telefónica, Meta, el BID Invest y el Banco de Desarrollo (CAF) para llevar conectividad móvil a las zonas rurales.
En agosto pasado, Entel Perú había comprometido inversiones por 221 millones de dólares, de los cuales 178 millones de dólares se destinarían a la red móvil, 21 millones de dólares a la fibra óptica para el segmento de hogar, y otros 22 millones de dólares para el segmento mayorista y de empresas.
En Perú existe mayor disponibilidad de fibra óptica de parte de otros prestadores que también podrían ser parte de acuerdos futuros. La ventaja de la futura Tigo Perú en el segmento fijo pasará por pensar en productos comerciales que se diferencien de lo que ya ofrece el mercado y combinar alternativas con los servicios móviles.
En este sentido, la compañía subrayó que la expansión de la fibra óptica en este país, que tuvieron un gran desarrollo a partir de la pandemia. Argumentó, en este sentido, que “las conexiones de fibra aumentaron aproximadamente un 21 por ciento en 2025, con un crecimiento superior al 26 por ciento fuera de Lima y el Callao. Esta expansión favorece la posibilidad de combinar servicios móviles y de banda ancha para el hogar, mejorar la retención de clientes y llevar conectividad avanzada a más comunidades”.
La situación propia del mercado de las telecomunicaciones de este país y de Entel Perú en particular parecen haber sido dos de los grandes ejes sobre los que se articuló la oferta de compra. Millicom consideró que las dinámicas de mercado que se dan en este país se tradujeron en un “entorno atractivo” para aprovechar la escala regional, la experiencia en servicios convergentes y “su enfoque de inversión disciplinada”, expresiones que son una constante en sus comunicados.
La compañía está convencida que una vez que se complete la operación, el crecimiento que experimentará será rentable además de permitir una mayor generación de efectivo, situación que ya se observa en sus balances a partir de las adquisiciones y consolidaciones realizadas en los casi últimos dos años en América Latina.
“Estamos muy entusiasmados con nuestra llegada a Perú, un gran país con un potencial enorme; esto representa un nuevo capítulo importante en nuestra trayectoria de crecimiento en toda América Latina. En los últimos años, hemos demostrado nuestra capacidad para integrar con éxito nuevas operaciones, mejorar la experiencia del cliente y obtener resultados financieros sólidos. Contamos con un modelo de gestión probado, basado en nuestra estrategia de la ‘doble E’: ofrecer la mejor experiencia al cliente (Experience) con la máxima eficiencia (Efficiency). Confiamos en nuestra capacidad para replicar ese éxito en Perú”, dijo Marcelo Benítez, CEO de Millicom.
Resaltó las capacidades de Entel Perú, especialmente su red sólida, clientes leales y un equipo talentosos. La operadora adquirida complementa la infraestructura y la estrategia comercial y de posicionamiento regional de Millicom.
Tal como lo señalaron en la conferencia de presentación de los resultados correspondientes al tercer trimestre, la compañía sigue abierta a evaluar posibilidades en América Latina. De hecho, mencionó a Venezuela -donde queda la última filial de Telefónica- aunque también advirtió que existen condicionantes de mercado que desalientan, al menos por ahora, avanzar en ese país. El requisito fundamental es que se trate de empresas y países disciplinados. Expresión que direcciona bastante la mirada y que permite suponer qué mercados evalúa con seriedad y cuáles pasa de largo.
Como sea, Millicom concretó la compra de una empresa sólida en Perú, logró encadenar la escala de países de países de la zona andina desde América Central hacia el sur, y se erige como el segundo gran operador de telecomunicaciones de América Latina.
