Las telecomunicaciones de Colombia están a pleno. Millicom presentó este viernes una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 68,35 por ciento Movistar Colombia, como parte del acuerdo celebrado hace más de un año y medio para avanzar sobre la compañía. Se trata de una oferta que, de máxima, rondaría los 217 millones de dólares.
El final de Movistar Colombia está cada vez más cerca luego de una larguísima agonía. El anuncio de venta a Millicom fue realizado a mediados de 2024 por el hoy ex CEO, José María Alvarez Pallete. Desde entonces, Telefónica Hispam ha visto reducida su operación a sólo tres subsidiarias, que al mismo tiempo son protagonistas constantes de eventuales ventas y potenciales interesados en quedarse con las que todavía están bajo el ala de la matriz española. El proceso en Colombia es, hasta el momento, el más largo de todos.
Composición accionaria Movistar Colombia
La oferta realizada por Millicom contempla la adquisición de 1.864 millones a 2.330 millones de acciones la operadora. Se trata de una cantidad que le permitirá a Millicom quedarse con una participación que oscilará entre el 54,68 por ciento de mínima, y el 68,35 por ciento de máxima. Todo parece indicar que irá por la máxima.
La toma del control mayoritario de Colombia Telecomunicaciones (Coltel), tal la razón social de la compañía en este país, forma parte de la estrategia de Millicom para convertirse en un operador mucho más grande en este país. En paralelo a este proceso, se debe recordar que el pasado 7 de enero finalizó la segunda fase de la venta de la participación de Empresas Públicas de Medellín (EPM) en Tigo- Une, la operadora móvil compartida entre ambas compañías. Y que a finales de 2025, el Gobierno de Colombia también puso en venta el 32,5 por ciento de participación que tiene en la empresa móvil.
El precio por acción se estableció en 0,0932 dólares, de acuerdo a lo informado por Valora Analítika. Esto equivale a un monto de unos 173 millones de dólares de mínima y, como se dijo anteriormente, de 217 millones de dólares de máxima.
Todo empezó en 2024
La operación se formula en cumplimiento de un preacuerdo con Telefónica Hispanoamérica y se rige por las normas del Decreto 2555 de 2010, el reglamento de la BVC y el instructivo operativo que se expida para la OPA. Por esta razón, Millicom aclaró que, hasta el momento de la OPA, no es “beneficiario real de acciones de Colombia Telecomunicaciones”, tal como aclaró El Colombiano. Pese a que había trascendido que Millicom pagaría 400 millones de dólares por Movistar Colombia, nunca había puesto un peso colombiano por la compañía, razón por la que continuaba figurando en los balances de Telefónica Hispam. Otro dato que no puede pasarse por alto es que esta adquisición ya obtuvo el visto bueno de uno de los reguladores, la Superintendencia de Industria y Comercio (SIC), y una serie de observaciones tanto de parte del Ministerio de Telecomunicaciones (Mintic) como de la Comisión de Regulación de las Comunicaciones.
Para respaldar esta transacción, Millicom constituyó una garantía equivalente al 30 por ciento del valor máximo de la oferta, es decir, algo más de 65 millones de dólares. Esa garantía estará vigente hasta tanto se concrete y se cumplan los términos de la operación, además de ser desde ahora una garantía de pago, tal como informó el medio citado.
La oferta realizada este viernes por Millicom entrará en período de análisis el próximo 22 de enero, cuando se iniciará el período de aceptaciones de la OPA, hecho que se extenderá hasta el próximo 4 de febrero.
Según explicó Valora Analítika, a lo largo de este período también podrían salir de la compañía otros inversores minoritarios, como RTVC, el Área Metropolitana de Bucaramanga, el Instituto de Vivienda de Interés Social y Reforma Urbana de esa misma ciudad, Teveandina y Central de Inversiones (CISA). A pesar de ser muchos actores, la participación conjunta no llega al uno por ciento de las acciones.
Mientras corra el tiempo para la aceptación de la oferta, continuará vigente la oferta del Gobierno de Colombia, que puse a disposición las 1.108 millones de acciones ordinarias que posee en Coltel, y que de acuerdo al precio propuesto le permitiría obtener unos 231 millones de dólares. La primera etapa de la oferta del gobierno estará vigente hasta el próximo 19 de marzo, cuando se dé inicio a la segunda fase, en la que podría entrar a jugar nuevamente Millicom como interesado en acceder a una parte o a su totalidad.
El otro frente abierto
El acuerdo de compra-venta entre Millicom y Movistar Colombia se celebró el 31 de julio de 2024. Fue recién en 2025, cuando se dio el primer paso formal en el marco de este pacto. “El 12 de marzo de 2025, Telefónica S.A. llegó a un acuerdo con Millicom, S.L. para la venta de la totalidad de las acciones que ostenta en Colombia Telecomunicaciones S. A. E.S.P. BIC, representativas del 67,5 por ciento de su capital social”, dice el documento en cuestión. Fue el momento en que trascendió que se trataba de una operación por 400 millones de dólares.
Si en esta oportunidad, Millicom accede a la participación mayoritaria, habrá desembolsado poco más de la mitad de ese monto. Si, luego, se queda con la mayoría que posee el Gobierno, ese monto prácticamente se duplicará, y excederá los 400 millones de dólares mencionado en aquel entonces.
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EPM, en tanto, quiere algo más de 500 millones de dólares por su participación -del 50,00001 por ciento- de Tigo-Une. ¿Cuánto quedará en poder de Millicom? ¿Cuánto estará dispuesto a pagar? Pareciera existir un silencio hermético en torno a esa operación.
Los tiempos de Millicom y Movistar Colombia entraron, sin dudas, en fase de aceleración. El desenlace, esta vez, está más cerca que nunca.
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